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　　广发期货计划 证监许可【2011】1292号

　　纪元菲 Z0013180 2025年7月8日 星期二

　　2025年7月8日，多晶硅期货价钱再度多合约涨停，主因多晶硅现货报价大幅上调3000元/吨至39000元/吨，掀开盘面上行空间。在多合约涨停后，现货报价依旧升水大部分期货合约，PS2508报收38385元/吨，PS2509报收38140元/吨，PS2510报收37985元/吨，PS2511报收37910元/吨，PS2512报收40500元/吨。此外，工业硅期货也作陪高潮，涨幅一度接近6%。

　　高潮主要运回身分：现货报价大幅上调掀开盘面上行空间

　　据SMM，本日多晶硅N型复投料报价上调3元/千克至 39元/千克，N型详细料报价上调至 38元/千克，N型混包料上调4.5元/千克至 37.5元/千克，N型颗粒硅上调2.5元/千克至 36.5元/千克。高潮原因主如果近期反内卷计策导向以及行业自律。本日历货价钱开盘为36505元/吨，较现货有小幅升水，但在大幅上调现货价钱后，期货价钱较现货昭彰贴水，掀开上行空间，期货价钱在中午11点操纵增仓上行，午后冲击涨停，并导致多合约涨停。

　　近期基本面的情况：

　　【供应】从供应角度来看，多晶硅6月产量约在10.1-10.2万吨。7月产量跟着各大主要坐褥企业复产，有较大增幅，有望达到11-12万吨。截止7月2日，多晶硅周度产量小幅高潮400吨至2.4万吨。慈祥反内卷关系计策对产能和产量的影响。

　　【需求】从需求角度来看，下流居品价钱着落，需求捏续环比回落。掂量7月需求端依旧进一步下滑，7月硅片排产掂量将着落10%至52GW操纵。6月电板片产量下降至56GW，掂量7月排产下降至54.5GW。6月组件产量下降至46.3GW，掂量7月排产下降至45.5GW。

　　【库存】7月2日多晶硅库存回升0.2万吨至27.2万吨。本周仓单仓单小幅增多180手至2780手，折8430吨。

　　后市掂量：

　　本次高潮依旧连接了强预期、弱本质的情况，基本面并无太大变化，但反内卷的计策预期带动多晶硅报价先行回升高潮。在计策预期之下，多晶硅现货报价向十足老本拘谨或者将高于十足老本，市集预期改日报价或将回到40000元/吨甚而以上。但因基本面暂无昭彰变化，慈祥下流在弱需求情况下关于原料价钱高潮的秉承进度。从基本面来看，短期暂无供应端减产递次，供应端的退换寄但愿于行业多家企业邻接纳产能后再进行产量调控，当今多晶硅依旧濒临供过于求的累库压力。截止7月2日，多晶硅周度产量小幅高潮400吨至2.4万吨，库存回升0.2万吨至27.2万吨。下流需求则捏续环比走弱，硅片7月排产下滑至52GW操纵，与11万吨的多晶硅产量对比，7月多晶硅粗略率供过于求。当今在计策预期下，多晶硅价钱捏续走高故意于多晶硅产业利润建立，故意于买多晶硅空工业硅的套利以及买入多晶硅坐褥企业的股票。然则下流需求依旧疲弱，需可贵高老本向下传导或将导致弱需求进一步下降，慈祥后续末端需求以及消纳情况。

　　纪元菲 Z0013180

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