（开始：肥猫财经）
权益市集回想+瞻望
仓位60%把握
全市集总览
▵ 数据开始：Wind 开源证券经纪业务总部
短期分化加重，注意阶段。中期看多
上周市集回想：短期分化加重，注意阶段。周一，PCB又有新叙事，影视大涨，革命药不绝活跃；周二， 医药、光通讯活跃，雅江电站观念开拓；周三，影视再度爆发，医药不绝活跃，三胎午后异动；周四，量能接近2万亿，算力产业链大涨，医药、优化生养不绝活跃。周五，医药不绝活跃，光伏再度发扬，AI期骗午后大涨。
板块方面：影视、革命药、AI板块走出不绝性，其余板块轮动为主，短期操作难度有所提高，注意主持好节拍。预期8月初市集举座保管震憾诊疗，陪伴后期政策催化有望冲突短期僵局，指数回来稳步上攻周期。
操作策略：短期贯注算力、革命药、半导体等标的，短期参预震憾诊疗周期，注意主持好参与节拍，围绕板块效应较强的干线参与；中期多头趋势未改，逢不对诊疗钟情企稳节点，约略率是可以的布局时机。
▵数据开始：Wind 开源证券经纪业务总部；8.1上周行业及个股涨跌幅
中长久看多，现阶段股债利差较大。截止8月1日同花顺全A刻下的股债利差3.15%，位于高利差历史前30%区域，投资价值突显。股债利差越大，则成就股票的性价比越高，股债利差越小，则投资股票的性价比越低。刻下市盈率PE20.58倍，10年期国债收益率1.71%。
▵ 数据开始：同花顺金融终局
股债利差是进行大类财富成就经常用的诡计。 股债利差 = 股票预期收益率-无风险收益率。 咱们广泛使用市集指数市盈率的倒数来猜度股票预期收益率，使用10年期国债收益率算作无风险收益率。一般来讲，股债利差越大，则成就股票的性价比越高，股债利差越小，则投资股票的性价比越低。
市集立场监控。从四大宽基指数上周走势能看出，中证1000＞中证500＞上证50＞沪深300，上周市集资金立场偏好小盘股股票。
▵ 数据开始：Wind 截止8.1开源证券经纪业务总部
港股：短期参预诊疗期，静待企稳。短期注意
港股市集短期参预到着落诊疗期，举座看周线级别多头趋势并未遏制，下方均线系统60日线因循较强。陪伴政策的不绝催化及短期利空的开释，市集方式有望再度稳步回升，上攻周期的诊疗阶段不消过度心焦。现阶段，市集短期热度降温，静待短期风险开释收场后，市集有望重回上攻周期，中期多头趋势不改变之前，不减弱看空。
上攻阶段如果迎来诊疗，具备注意类的公用业绩有望迎来资金回流；在市集量能渐渐提高的布景下，主题化结构性契机依旧有拉升预期，举例耗损电子、大科技、AI等相对景气板块值得钟情。
]article_adlist-->债券市集
仓位30%把握
国内: 短端利率和长端利率再度下行，债券市集预期震憾整固。
利率债方面，近期基本保管窄幅震憾，1年国债收益率小幅下行至1.37%，5年国债收益率1.57%，10年期国债受益率1.71%。
跟着近一个月“反内卷”往复的收尾，政事局会议的“靴子落地”，以及PMI数据未达预期，债市渐渐回来基本面往复。周五盘后，新券（场所债、国债、金融债）复原征收升值税的音讯，促使老券收益率迅速下行。瞻望后市，8月可能参预“事件真空月”，债市将渐渐回来感性和基本面往复，波动率有望有所裁汰。
▵ 数据开始：Wind 开源证券经纪业务总部
]article_adlist-->行业契机严选
行业发扬+逻辑贯通
行业发扬：上周涨幅前三位：医药生物、硬件开拓、媒体文娱；跌幅前三位：煤炭、有色金属、房地产。
▵ 数据开始：Wind 开源证券经纪业务总部（PE及PB估值及时数值蓝点，平均值橘色点）
行业逻辑贯通：短期看好海洋经济、固态电板；中期DeepSeek观念、东说念主形机器东说念主看好标的。
海洋经济
政府泄漏在新质出产力部分初度说起“深海科技”，为海洋经济注入新内涵。2025 年政府使命泄漏提议，“开展新期间新产物新场景大限制期骗示范行为，推动买卖航天、低空经济、深海科技等新兴产业安全健康发展。”咱们以为，深海科技与买卖航天、低空经济比肩，有望获取较高速发展，尤其是在深海装备、深海探索等中枢科技范畴。
辛苦开始：Wind，海洋经济对GDP 拉动界说 ：海洋出产总值增量/GDP增量在"海洋强国"政策驱动下，以蓝色债券为代表的革命型金融用具正成为推动海洋经济高质料发展的迫切抓手，通过指点成本向海优势电、海水淡化等绿色产业息争，酿成政策支援与市集机制的协同发力，跟着 2025 年政策红利开释有望加速海洋经济专项债刊行节拍。
海洋经济产业链较长，这亦然海洋经济产出体量大的原因之一。具体来看，海洋经济产业链可以分为基础程序层、装备期间层、资源开发层三个层级。基础开拓层包括海港与服务、海洋基础程序，是海洋经济发展的基础因循；装备期间层包括功课船和海运，装备与制造身手是深海科技的实施载体，或将起先受益于深海科技建设；资源开发层是海洋经济与期间的中枢期骗身手，包括海水淡化处置、海鲜产物等身手。
▵数据开始：向海图强——海洋经济产业链分析 天风证券 吴开达 20250319图片开始：中商产业接洽院
风险指示：宏不雅经济波动风险、原材料价钱波动风险;
固态电板
固态电解质替代电解液及隔阂。传统锂电板主要由正极材料、负极材料、隔阂和电解液四大部分组成。其中，正、负极材料决定了电板的容量，隔阂用于结巴正负极，同期允许离子通过，电解液则是衔接正负极的介质，充任锂离子传输的引子。固态电板是使用固体电解质来替代传统锂离子电板的电解液和隔阂，收尾离子传输和电荷储存，是一种新式的电板期间。
固态电板能量密度能达到500Wh/kg以上，有望收尾能量密度极限的突破。相较于液态锂电板，固态电板能量密度极限更高。凭据财经十一东说念主数据，主流液态锂电板的能量密度范围约为150-300Wh/kg，半固态电板约350Wh/kg把握,全固态电板可以达到500Wh/kg以上，能量密度有望收尾大幅提高。
连年来，汽车、储能政策不绝加码，支援固态电板产业的发展。2020年，我国发布《新能源汽车产业发展诡计（2021—2035）》，提议加速固态能源电板期间研发及产业化，初度把固态电板研发列为行业重心发展对象；2022年1月，《"十四五"新式储能发展实施决策》发布，提议推动多元化期间开发，研发固态电板等新一代高能量密度储能期间；2023年1月，我国发布《对于推动能源电子产业发展的指挥意见》，强调加强固态电板等新式储能电板产业化期间攻关，推动先进储能期间及产物限制化期骗，同期加强固态电板圭臬体系接洽。
▵ 数据开始：政府网站
材料体系迭代，固态电板期间有望快速突破。2025-2030年，固态电板期间预计参预快速突破阶段，电解质体系预计将从混杂固液电解质体系向全固态电解质体系突破，正极材料道路预计将从磷酸铁锂、高镍转向高镍固化、富锂期间道路革新，负极材料道路预计将从石墨烯向氧化硅、金属锂期间道路发展。跟着各样新兴期间产业化期骗，锂电板的能量密度有望得到快速提高。改日，固态电板将有望平淡期骗于无东说念主机、智能开拓、医疗和长续航汽车等范畴，市集限制有望收尾快速增长。
▵ 辛苦开始：《固态电板枢纽材料体系发展接洽》从2026年起，固态电板有望参预量产期间。当今，固态电板已从实际室研发阶段渐渐过渡到工场试点阶段，搭载固态电板的车型发布也日益广泛。凭据各大厂商公布的诡计，预计从2026年脱手，固态电板市集将细致迈入量产阶段，固态电板的产业化进度有望权贵提速。
固态电板市集空间宽敞，2030年有望达到2500亿元。当今固态电板产业化还处在启动阶段，出货限制较小。2023年，固态电板出货限制为GWh水平，主要以半固体电板为主，全固态电板仍处在实际阶段。基于对固态电板期间道路和降本旅途的研判，EVTank预计固态电板将在2025年脱手放量，到2030年公共固态电板的出货量将有望达到614.1GWh，在举座锂电板中的浸透率预计在10%把握，其市集限制将向上2500亿元。
固态电板产业化加速，改日市集空间宽敞 万联证券 蔡梓林20241216
DeepSeek
幻方量化旗下DeepSeek上线V3版块，成本低性能优秀。DeepSeek-V3为自研MoE模子，生成速率比较V2.5模子收尾了3倍的提高，但暂不支援多模态输入输出。在参数和性能方面，DeepSeek-V3领有6710亿参数，其中激活参数为370亿，在14.8万亿token上进行了预教师。在生成速率方面，比较V2.5版块，DeepSeek-V3 的生成速率提高至3倍，每秒模糊量高达60token。在开源和可用性方面，DeepSeek-V3王人备开源。在多项基准测试中，DeepSeek-V的收成卓越了Qwen2.5-72B和Llama-3.1-405B等其他开源模子，并在性能上和宇宙顶尖的闭源模子GPT-4o以及Claude-3.5-Sonnet不分昆季。
图片开始：AI产物榜多家平台接踵接入DeepSeek，土产货部署有望加速推动端侧AI落地。凭据逐日经济新闻报说念，当虹科技BlackEye多模态视听大模子细致交融DeepSeek-R1和DeepSeekJanusPro，并完成视听传媒、工业与卫星、车载智能座舱等多行业垂类场景的数据调优教师。凭据界面新闻报说念，据华为音讯DeepSeek-R1、DeepSeek-V3、DeepSeek-V2、Janus-Pro细致上线昇腾社区，支援一键获取DeepSeek系列模子，支援昇腾硬件平台上开箱即用。凭据IT之家报说念，中国电信通告，天翼云成为国内最早支援DeepSeek-R1模子的云服务商之一，用户可在天翼云智算产物体系息壤-科研助手、天翼AI云电脑、魔乐社区、“息壤”智算平台、GPU云主机/裸金属开启智能新体验。咱们以为，DeepSeek土产货部署有望推动AI期骗产业闹热发展，加速端侧AI趋势，驱动AI眼镜/耳机等落地，相关产业链有望不绝受益。
“AI+终局”或将引颈新一轮耗损电子革命周期，有望反哺算力需求不绝攀升。咱们以为，DeepSeek有望通过时间革命裁汰成本，彭胀公共AI端侧期骗。智能体开拓集成东说念主工智能期间，通过语音交互和大模子AI助手，为用户提供愈加方便丰富的体验。刻下AI终局（眼镜/耳机）市集正处于快速增长的前夕，跟着产物束缚迭代更新，需求渐渐攀升，相关产业链有望不绝受益。在算力方面，DeepSeek等国产大模子闹热发展有望加速推动国产算力硬件产业链不绝受益，叠加“AI+“期骗或将推动推理算力需求不绝攀升，相关产业链有望不绝受益。
▵信息开始：DeepSeek有望推动 AI 期骗加速落地，AI端侧与国产算力需求或迎提速 甬兴证券 陈宇哲 2025.2.10
风险指示: 下贱终局需求不足预期、国产替代不足预期、AI期间发展不足预期等
东说念主形机器东说念主
特斯拉推动东说念主形机器东说念主买卖化加速，Optimus 迭代速率惊东说念主。2021年8月，马斯克在特斯拉AI DAY上初度提议Optimus的观念，并诡计在改日让东说念主形机器东说念主取代东说念主类从事部分危急使命和叠加处事。比较工业机器东说念主，东说念主形机器东说念主的中枢在于与智能化和类东说念主化，是以智能制造、买卖服务和家庭场景可能会是东说念主形机器东说念主的主要期骗场景。2023年12月，特斯拉发布的Optimus Gen2已能完成单腿瑜伽等复杂动作，2024年12月，机器东说念主天真手已能完成单手空中抓取网球动作，自2022 年发布demo起仅两年，迭代速率惊东说念主。而在东说念主工智能大模子的发展加持下，东说念主形机器的“iPhone 时辰”有望在不久到来。
凭据GGII 发布的《2024 中国东说念主形机器东说念主产业发展蓝皮书》，预计 2024 年公共东说念主形机器东说念主销量为 11867 台，并预计至 2030 年销量有望达 605680 台，GAGR=92.60%。预计东说念主形机器东说念主蕴含的巨大市集后劲将会给六维力传感器行业带来雄壮市集空间。
东说念主形机器东说念主对延缓器、力传感器等零部件需求巨大。以2023年发布的Optimus为例，共有40个枢纽驱动安装（手臂12个、脖子2个、腰部2个、手部12个、腿部12个），其中需要用到多数的延缓器、滚珠丝杠、力传感器和驱动电机安装。
特斯拉东说念主形机器东说念主Optimus所需的零部件可分为推论层、感知层和收尾层三类。其中推论层以驱动电机和传动安装组成，驱动电机有无框电机、空腹杯电机等，传动安装有延缓器、丝杠和轴承等。感知层主若是传感器，分为力传感器和视觉传感器两类。收尾层由芯片和算法系统组成，CPU和GPU组成机器东说念主的“硬件大脑”，算法和系统组成机器东说念主的“收尾意志”。
改日东说念主形机器东说念主的量产将大幅加多对延缓器、力传感器等推论层驱动安装零部件的需求，当今国产公司已在上述范畴均有布局且取得一定进展，市欢东说念主形机器东说念主对降本和量产的需求，有望带给国产公司发展机遇。
▵信息开始：Optimus 天真手收尾空中接球，上游供应链受益产业赶紧发展 源达信息 吴起涤 20241204
风险指示：行业竞争加重；东说念主形机器东说念主买卖化不足预期
本周投资日期
热门行业事件
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▵同花顺金融终局
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