8月18日，零跑汽车发布2025年上半年财报，以242.5亿元营收、14.1%的毛利率、近300亿元的在手现款储备、0.3亿元的净利润，成为继理念念汽车之后第二家完了半年度盈利的中国新势力车企。
零跑在当日的中期事迹电话会（由零跑汽车副总裁、CFO李升空等高管主抓）上大幅上调全年标的，将销量训诫从50万-60万辆擢升至58万-65万辆，并初度提议2026年挑战100万辆的销量标的，同期，力求全年完了5亿-10亿元的净利润。
半年报亮眼：
委派、营收双增
初度完了半年度盈利
]article_adlist-->先来望望财报及电话会败露的中枢数据：上半年委派量达221664辆，同比激增155.7%；营收242.5亿元，同比增长174%；毛利率攀升至14.1%，创半年度新高；推敲性现款流与开脱现款流均为正向，在手现款储备达295.8亿元，财务健康度跃居行业前哨。
从推敲标的看，除了委派和营收的双双激增，毛利率14.1%的擢升尤为舛误，同比擢升了13个百分点，创零跑半年度毛利率的历史新高。李升空泄露，本年上半年，零跑汽车的汽车毛利率在12%阁下，瞻望全年的毛利率为14%-15%。
研发插足的力度同步加大，上半年研发开支达18.9亿元，同比增长54.9%，其中智能驾驶团队鸿沟及算力资源插足翻倍。现款流与现款储备的正向推崇，则为自后续研发插足与寰宇化彭胀提供了弥漫底气。
值得驻守的是，零跑汽车独创东说念主朱江明并未出席这次电话会，但他在近日的一场对话栏目中明确指出，零跑高速增长的舛误，在于老本后果和国际化的跨越，这亦然将来车企竞争的赢输手。
盈利破局逻辑：
鸿沟效应托底
工夫普惠筑护城河
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鸿沟效应的爆发是零跑盈利的基石。主力车型C10上市16个月委派破15万辆，C11累计销量超25万辆，和B10、B01等酿成“梯次发力”的居品矩阵。7月单月销量冲突5万辆，且相聚5个月位居新势力销量榜首，鸿沟化出产摊薄了单元固定老本，使得毛利率大大擢升。
更深层的老本上风来自全域自研。朱江明在对话中泄露，零跑65%以上中枢零部件完了自主研发，从而构建了更优的老本结构。工夫下放则构建了各异化竞争力。通过“工夫平权”策略，零跑将800V高压平台、激光雷达等以往高端车型的成就，下探至14万-20万元主流阛阓。LEAP 3.5架构在智能驾驶、智能座舱等多个方面赢得要紧冲突，既强化了居品力，又通过自研裁汰了对外购供应链的依赖。
寰宇化与多元收入的补充相通不成冷落。李升空泄露，上半年零跑国际如故完了盈利，但鸿沟不大，处于股东的预期限制内。除了整车销售孝敬的231.5亿元中枢收入，零跑汽车在财报中暗示，计谋谐和、碳积分来回带来的收入加多，以及整车委派量增长带动干系干事收入的加多，也对营收增长起到推当作用。数据骄矜，零跑汽车上半年的非汽车销售业务为其带来了近11亿元的收入。
上调标的：
销量剑指百万
]article_adlist-->委派量按捺更始高的基础上，零跑将全年销量标的上调至58万-65万辆，2026年更剑指100万辆。国际阛阓本年的销量标的不变，依然是5万-8万辆。
为完了新标的，零跑居品矩阵将抓续扩容。除如故在7月上市的全新C11和B01外，零跑B05将于9月在慕尼黑车展寰宇首发，本年11月在国内上市；高端D系列（含MPV等品类）最快将于本年10月亮相，瞻望2026年一季度上市；B10车型将于9月慕尼黑车展上市，增程版年底起推向寰宇阛阓；B系列其他车型和D系列也将赓续进入国际，酿成“国内走量+国际溢价”的协同神情。
国际化落地则依托“反向联合”样子加快鼓励。朱江明在对话中泄露，弥远眺，零跑的国际阛阓可能比中国阛阓更大，但这是一个较弥远的经过。国内以零跑本人为主，国际靠与Stellantis成立的联合公司“零跑国际”拓展，但愿借助谐和上风加快国际化和土产货化，比其他车企有更快的发展。
财报骄矜，截止2025年6月底，零跑国际在寰宇约30个阛阓竖立了超600家网点，其中欧洲超550家、亚太近50家。上半年，欧洲地区孝敬了18.5亿元的收入，占总收入的7.6%。零跑野心于2026年底前竖立欧洲原土化出产基地，完了土产货化出产。
尽管初度半年度盈利真义要紧，但零跑要完了“抓续盈利”与“高质地增长”，仍需直面多重挑战。工夫插足与老本限度的均衡首当其冲，关税等壁垒则给寰宇化带来挑战，品牌进取与阛阓竞争压力相通权贵。如安在“平价科技”标签外竖立高端融会，同期守住主流阛阓份额，考研着零跑的居品界说与营销智商。
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增程的进阶与困惑
文：张海天 薛亚培 剪辑：薛亚培 版式：李沛洋 图片着手：企业官网
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